SpaceX预计将于当地时间6月12日在纳斯达克正式挂牌上市，计划通过IPO筹资750亿美元，估值约达1.765万亿美元。上市前夕，公司在股票配售、商业订单及指数纳入三项关键事务上积极推进，吸引了众多资本市场关注。

抢抓散户资金，发行规模创历史新高

根据美国证券交易委员会（SEC）公布的文件显示，SpaceX已于6月4日启动IPO路演。公司拟以每股135美元价格发行约5.56亿股，若顺利完成，将成为全球历史上规模最大的一次公开募股，并刷新科技行业上市融资纪录。

值得注意的是，SpaceX计划将最高30%的发行份额向个人投资者开放，涵盖英国、德国、法国、荷兰、瑞典、瑞士等多国市场。部分欧洲在线投资平台已开始接受认购申请，显示出欧州散户投资者对该公司的罕见热情。

但是，SpaceX的估值引发了业界广泛争议。有学者及投资者指出，超1.7万亿美元的市值或已充分反映甚至透支了未来增长潜力。伦敦贝叶斯商学院经济学家梅齐亚内·拉斯费尔指出，SpaceX的市销率高达约100倍，远超成熟科技企业平均水平。此外，公司流通股比例较低及散户缺乏投票权等问题，也引发市场对普通投资者风险的担忧。

签订巨额云算力合同，推动AI业务增长

SpaceX近期披露与两大企业签订长期算力服务协议。公司计划向谷歌提供约11万块英伟达GPU及相关计算资源，合同期限自2026年10月至2029年6月，预计合同总金额超过300亿美元，谷歌每月支付约9.2亿美元。

此外，SpaceX旗下xAI部门已与Anthropic签署协议，每月租用美国田纳西州孟菲斯Colossus 1超级计算机全部产能，合同金额达12.5亿美元。两份合同合计锁定超过21亿美元的月度经常性收入，折合年收入预计超过250亿美元。

虽然SpaceX招股书显示，公司AI业务仍处于高投入阶段，2026年一季度亏损约25亿美元，导致季度净亏损达到约43亿美元，但这些合作为业绩改善提供了明显利好。需要指出的是，谷歌合同自今年10月起生效，短期对营收贡献有限。

指数纳入规则调整，关注被动资金流动

随着上市日临近，市场关注SpaceX是否能够快速被纳入主流指数。标普道琼斯指数公司宣布维持现行纳入规则，无计划为SpaceX等超级IPO设立快速通道。根据规则，新上市公司需要12个月交易历史及满足盈利与流通股比例要求，方能进入标普500指数，这意味着即使SpaceX成功上市，也不会立即纳入该指数。

不过，标普对其他覆盖更广指数如标普全市场指数（S&P Total Market Index）进行了修订，增加浮动调整市值豁免条款，允许符合条件的超大型IPO快速进入，相关变更将于6月8日生效。

相比之下，富时罗素动作更为积极，于5月底推出快速纳入机制，使符合条件的新上市公司最快可于上市后第五个交易日纳入其美国指数系列。MSCI则表示，其全球可投资市场指数自2007年起已包括大型IPO快速纳入规则，上市后将按照既有框架评估纳入资格。

鉴于SpaceX体量庞大，其是否纳入核心指数将影响数十亿至数百亿美元被动资金流向。MSCI预估，包括SpaceX在内的超大型企业上市，或将引发全球主要指数权重结构变化，推动美国市场权重进一步提升，带动资金重新配置。

后续关注点

  • SpaceX上市后实际交易表现与估值是否得到市场认可。
  • AI业务的盈利转折及大客户合同的执行进展。
  • 主要指数纳入时机，以及对被动资金流与市场结构的影响。

文章来源：https://finance.sina.com.cn/stock/newstock/2026-06-07/doc-iniapryw9997489.shtml